8月以来，好意思股涨势暂时堕入了停滞，琢磨好意思国信用评级下调等利空身分抓续打压阛阓风险偏好。

与此同期，能源价钱等身分正在给通胀带来不祥情味，好意思国国债拍卖遇冷等身分令中遥远好意思债收益率抓续走高，进一步打压了成长股走势，投资者从好意思股出逃至货币基金。阛阓分析合计，跟着财报季周边尾声，宏不雅身分和好意思债收益率走向或成为短期好意思股能否企稳的伏击风向标。

阛阓押注好意思联储按兵不动

上周，好意思国公布了7月议息会议后的首份通胀陈述，上月CPI同比增长3.2%，略高于前值3.0%，好于阛阓预期，中枢CPI增速回落至4.7%，创近2年低位。分项蓄意中，房钱通胀接续逐步降温，商品、二手车价钱回落，但多类别服务价钱依然有飞腾压力。

与此同期，好意思国企业集结会的另一项访问泄露，7月份以通胀为最伏击问题的小企业比例降至2021年11月以来的最低水平，公司通过提价传导本钱压力的需求接续回落。

牛津经济询查院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在经受第一财经记者采访时暗示，跟着房钱飞腾启动遇阻，反通胀趋势仍在进行中，“和缓的物价赋存着但愿，即在恬逸率不大幅上升的情况下，经济不错兑现矜重着陆。不外近期能源和食物价钱飞腾可能会在改日几个月推高CPI，虽然仅仅暂时的”。

联邦基金利率期货泄露，9月好意思联储按兵不动的概率进一步升至90%，险些是板上钉钉，同期投资者也倾向于联邦公开阛阓委员会（FOMC）一经截止了本轮加息周期，改日进一步上调利率的可能性保管在30%以下。

关于改日的物价旅途，花旗合计，好意思联储进一步加息的可能性所剩无几，鉴于对软着陆的预期一经上升，通胀疲软并不令东说念主诧异。凯投宏不雅首席北好意思经济学家阿什沃斯（Paul Ashworth）则暗示，要是剔除住房本钱，好意思联储似乎一经达到了通胀观念。

但是好意思联储里面对下一步诡计仍然不对彰着。上周纽约联储主席威廉姆斯和费城联储主席哈克均在评述中暗示，可能会看到加息一经截止。但是，好意思联储理事鲍曼和沃勒重申，改日可能需要进一步加息；旧金山联储主席戴利也合计，好意思联储需要作念得更多。不管是否进一走路动，险些所有好意思联储成员齐高兴，可能会抓续一段时候高利率水平。

施瓦茨向第一财经暗示，尽管好意思联储对通胀方面的进展给予投降，但并不会提前文书告成。“有弹性的做事阛阓正在激动强盛的工资增长，好意思联储合计这将成为通胀的隐患身分。好音问是，有迹象标明劳能源阛阓正在降温，紧缩战略的滞后影响将在年底前变成恬逸率上升，减轻薪资飞腾压力。”他说说念。

施瓦茨预测，短期内好意思联储将采选果断作风，因为它但愿费力金融阛阓景况的减弱，“好意思联储可能会在9月和11月跳过加息，不雅察通胀的走势，加息选项将接续保留。比较之下，降息依然远方，因为好意思联储但愿在更永劫候内保抓更高的利率，以确保进一步打压通胀”。

股指靠近纰谬标的弃取

往常一周好意思股进展分化，说念指在能源等周期板块带动下企稳反弹，但是好意思元和好意思债收益率上行对成长股形成打压，苹果、英伟达等明星科技股劣势整理拖累了本年以来一骑绝尘的纳指进展。

8月以来，阛阓际遇了一系列利空事件冲击，包括惠誉下调好意思国信用评级，穆迪下调多家中小银行评级等，激励了外界对经济远景的担忧，风险偏好受到打压，资金出现赚钱了结的迹象。资金流向泄露，往常一周好意思国股票基金再次出现多数资金外流。笔据Refinitiv-Lipper的统计，投资者累计抛售好意思股约149.6亿好意思元，创6月21日当周以来的新高。与此同期，避险心思激动下，好意思国货币阛阓基金和政府债券基金分袂眩惑了408.8亿好意思元和44.8亿好意思元的买盘。

摩根大通命令接续减抓好意思国股票，称投资者疏远了仍可能导致经济零落的风险。小摩首席分析师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)暗示，华尔街对好意思国经济仍然过于乐不雅，致使似乎将抓续膨大的价钱纳入其中，因为疲软的通胀数据让交游员们但愿好意思联储可能很快截止加息活动。“咱们不高兴阛阓的预期，即软着陆是最有可能的遵守。本年或来岁经济零落的可能性为65%，而软着陆的可能性为35%。”他说。

不少阛阓参与者正在暖和好意思债收益率动向。Madison Investments投资组合司理兼多钞票惩处决议诈欺瑞安（Patrick Ryan）暗示，能源价钱近期抓续反弹，并将产生影响，“咱们现时正奋勉将通胀率降至3%以下，这在劳能源阛阓强盛、耗尽者开销增长和石油所在好转的情况下是可贵的”。

嘉信答理在阛阓评述中写说念，近两周好意思股走弱可能与季节性身分、短线时期蓄意开发琢磨，同期跟着第二季度财报季周边尾声，阛阓短少特殊的牛市催化剂。

嘉信答理合计，改日一周好意思股走势也将受到时期面和好意思债收益率走势的影响，纳指和标普500指数正处于50日均线隔邻寻求复古。要是10年期好意思债收益率回落，阛阓将迎来短线反弹，违反，好意思债收益率进一步上升可能激励新一轮抛售，因此改日阛阓潜在的“冲破”标的将取决于好意思债收益率走向。

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樊志菁

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